近几月、不时有朋友咨询我对 $中证500（SH000905）$ 指数的配置建议。

趁长假开盘之前梳理出一篇，可稍作解惑~

图1：2007年至今走势

图2：中证500指数最新数据（2019-02-01）

注：部分数据摘自 [中证指数官网]

图3：沪深300&；中证500，滚动PE（2008至今）

上回两者PE水位如此接近，还是2008年1664点时

图4：沪深300&；中证500，市净率（2008至今）

注：以上两图表均截自 @萝卜投研

我对中证500的估值水位，维持三年前的观点！

历经三年多的阴跌&；磨底，中证500指数已较2015年最高点下跌63％！市盈率由当时的60倍+，逐年跌至最新的16倍左右；而同期代表蓝筹权重版块的上证50、沪深300指数走势，则相对稳健了许多。

图5：“2012年底”小票起飞至今、两者走势比较~

2012~13年：300继续探底，500领跑

2014年：300爆发

,500温和上涨

2015年：300滞涨，500疯牛行情

2016~17年：300补涨

、500弱市

2018年：全市场低迷

2012年末是当时沪深A股、中小创版块开涨的起点。而一年半之后蓝筹股的接力、引爆了2014~2015年大牛市。这也是我提过多次，为何将2012年底作为上一轮A股牛市起点的主要原因。

A股自上轮牛市启动算起、至今已74个月。结合上图及图3和4，可见分别代表大、小市值版块的300和500指数，均已经历了完整的轮回、并回到同一起跑线。

未来，两者是走出剪刀差走势？或是“中证500”率先迎来，2012年末似的超跌反弹行情？拭目以待！

参与中证500指数的主要方式：

a、场内ETF、场外指数基金、场外500增强；

b、股指期货：中证500指数（IC）；

c、场内LOF及分级B，流动性不足、多已沦为废品。

列举部分场内相关品种，最右栏为前一日的全天成交金额（若在券商端手动交易、务必兼顾品种活跃度）$500ETF（SH510500）$ 。场外挂钩500指数的基金甚多，恕不逐一举例~

Lagom的建议：

1、“中证500”作为多行业分布的中小市值宽基指数，具备高弹性、可选品种多、超额策略多样等优势。建议指数投资者、将其列为自选池中的第一阵营。

2、逆向投资：目前水位已是近十年新低，建议必配！

3、趋势交易：中期暂未现多头排列，建议高度关注。

4、现500成分股平均市值已达121亿，较七年前大幅提升。别轻易奢望复制上轮（2012-11至2015-06）两年多即4.3倍般的暴涨行情。投资预期应回归理性！

我的指数账户“中证500”配置区间 （供参考）

极度高估 - 可不配：5％仓内

高估 - 轻配：5~15％仓

合理 - 适配：15~25％仓

低估 - 标配：25~35％仓

极度低估 - 超配：35~50％仓

本文源自Lagom投资

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